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谨慎增持评级]欧菲科技(002456)中报点评:光学产
admin 2018-08-12

  公司发布半年报,上半年营收18,256.25百万元,同比增长20.74%;归母净利润743.62百万元,同比增长19.93%。扣除非经常性损益的净利润为6.85亿元,同比增长66.06%。公司预期1-9月归母净利润为1328.50-1532.80百万元,同比增长30.00-50.00%。

  公司光学业务中,双摄产品出货量约5200 万颗,营收约42 亿元,占光学业务的41.03%。由于设计及工艺难度提升,双摄的毛利率高于单摄产品。双摄占比提升带动光学业务毛利率达到15.16%,同比增长4.35 个百分点。公司目前单摄保有产能约35KK/月,双摄产能约17KK/月,预计2018 年将扩张双摄产能至20KK/月以上。另外,公司通过收购华南索尼电子厂,获得摄像软件、算法开发的能力,强化行业领先地位。我们认为,随着双摄、三摄的渗透率提升,以及A 客户下半年新机发布带动产业链出货,公司光学领域的业绩仍将成为公司重要助推力。

  从公司营收结构来看,光学产品、触控显示产品、传感类产品以及智能汽车业务营收分别为102.36 亿元、56.54 亿元、19.70 亿元和2.07亿元,同比增速分别为54.30%、6.81%、-33.34%和61.55%。光学产品营收占比达到56.07%,该业务是业绩增长主要驱动力。公司智能汽车业务产品包括车载摄像头、360 度环视系统和倒车系统,客户主要为北汽、上汽、吉利、江淮等国内自主品牌,智能汽车相关产品开始批量出货并释放业绩。

  公司报告期内研发投入10.41 亿元,占营收比重5.70%,同比增长31.74%。截止2018 年6 月31 日,公司在全球申请专利4221 件,其中获得授权2376 件。公司在美国圣何塞、日本东京、台北等地设立研究中心,卡位最前沿的科技信息和产业信息。同时针对生物识别,3D 影像、算法,AR/VR, 智能驾驶,激光雷达、触控反馈等领域进行产业型投资。

  根据计划,到2022年,成都新能源汽车整车产量达到10万辆,全产业链主营业务收入达到1000亿元。配套设施方面,力争到2020年,推广新建充电站600座、充电桩6.7万个,车桩比达到1.1:1,满足7万辆以上电动车充电需求。

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